경제의 99%는 환율이다

2021년 열 네번째 책

경제의 99%는 환율이다

모든 경제는 환율로 시작해 환율로 끝난다

저자   백석현

출판   메이트북스 | 2018.6.15.

 

 

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환율은 우리 경제의 현 위치와 국력을 알려주는 나침반이 되기도 합니다. 나 자신만 바라보는 것보다 다른 누군가와 나를 비교하는 것이 나의 객관적 위치를 파악하는 좋은 방법이 될 수 있듯이, 환율은 좀더 넓은 시야로 세계 속의 한국경제와 금융시장을 바라볼 수 있는 창입니다. 상대가격의 움직임 자체가 많은 것을 시사하기 때문입니다. 환율을 주시하면 미국을 비롯한 주요국의 경제 흐름을 보게 될 뿐만 아니라 주요국 간의 역학관계와 그 속에서 한국의 위치, 지정학적 리스크도 보게 됩니다. 한반도의 군사적 긴장 상태나 지정학적 리스크에 시장이 어떻게 반응하는지를 환율을 보면서 관찰할 수 있습니다. 따라서 환율은 곧 우리 경제가 어디에 발을 딛고 있고 주변 환경은 어떤지를 알려주는 나침반입니다. 전 세계를 상대로 한 수출시장에서 한국 제품이 가장 많이 경합하는 나라는 일본입니다. 따라서 일본 통화인 엔화 가치의 변동도 원화가치에 영향을 미칩니다. 달러/엔 환율의 상승이 달러/원 환율의 상승을 부추기기도 합니다. _p. 28

통화가치와 환율의 방향은 어느 통화를 기준으로 하느냐에 따라 달라집니다. 그러므로 기준통화인 외화를 기준으로 통화가치의 상승/하락을 얘기해야 합니다. 외환시장에서 원화가치가 상승하면 ‘원화가치가 상승했다’ 또는 ‘원화 강세’라고 표현하는 것이 적절합니다. 통화가치 방향과 환율 방향성이 헷갈린다면? 원화가치 상승(강세)이 환율 하락을 의미하다 보니 의사소통에서 부조화不調和가 빈번하게 일어납니다. 한국 통화인 원화의 가치를 중심으로 통화가치 변화를 얘기하면서 시장 가격인 환율을 연계하면 통화가치 상승/하락과 환율의 하락/상승이 반대이다 보니 혼동해 얘기하는 경우가 의외로 많습니다. 이 같은 혼동을 줄이려면 시장 관습에 맞추는 것이 좋습니다. 기준통화인 외화를 기준으로 강세/약세를 얘기하면 통화가치의 상승/하락이 환율 방향과 일치하게 됩니다. 즉 원화를 기준으로 강세/약세(환율 하락/환율 상승)를 얘기하지 말고 달러화 등 외화를 기준으로 강세/약세(환율 상승/환율 하락)를 얘기하면 의사소통에서 오류를 줄일 수 있습니다. _pp. 36

환율도 수요·공급의 원리에 따라 가격이 형성됩니다. 앞서 환율은 두 나라 화폐 사이의 교환비율이라고 했는데, 기본적으로 외국 돈(화폐)에 대한 수요와 공급에 따라 환율이 결정됩니다. 외환시장에서 형성되는 달러/원 환율은 달러화를 사려는 자의 매수 희망 가격과 팔려는 자의 매도 희망 가격이 만나는 선에서 균형환율이 결정됩니다. 달러화 이외의 통화도 마찬가지로, 해당 외국통화를 사려는 자의 매수 희망 가격과 팔려는 자의 매도 희망 가격이 만나는 선에서 균형환율(국제수지가 균형을 이루는 환율)이 결정됩니다. 외환의 수요 측면부터 살펴보겠습니다. 환율이 오르면 유학에 드는 비용이 늘 것으로 예상됩니다. 그러면 유학을 갈 수 있는 사람이 줄어듭니다. 따라서 달러화 등 외화 수요량이 줄어듭니다. 반대로 환율이 떨어지면 유학 갈 수 있는 사람이 늘어납니다. 이는 달러화 수요량 증...가로 이어지므로 수요곡선은 우하향합니다. 좀더 일반적으로 설명하면, 달러화 환율이 오르면 미국산 제품의 한국 내 판매가격도 오릅니다. _pp. 44~45

국경을 넘어선 주식·채권 거래는 환율 변동을 수반합니다. 그 차이와 연결고리를 제대로 알아둘 필요가 있습니다. 외환시장은 서로 다른 종류의 통화가 거래되는 시장으로, 거래당사자에 따라 외국환은행 간 외환이 매매되는 은행간시장과 은행과 비은행 고객 간에 외환이 매매되는 대고객시장으로 나눌 수 있습니다. 은행간시장은 금융기관, 외국환중개기관, 한국은행 등이 참가하는 시장으로 외환이 대량 거래되는 도매시장 성격을 띠며, 일반적으로 외환시장이라 할 때는 은행간시장을 말합니다. 외환시장에서 일어나는 서로 다른 통화 간 매매는 기본적으로 상품과 용역 그리고 금융자산의 매매거래에 수반하므로 이들 외환거래는 지급 메커니즘의 한 과정으로 이해할 수 있습니다. 따라서 각국 금융시장이나 유로금융시장에서 이루어지는 서로 다른 통화로 표시된 금융거래는 외환시장의 거래와 연계됩니다. 오늘날 국제외환시장은 세계 주요 외환시장의 거래를 24시간 연계
하면서 모든 시장정보를 환율에 신속하고 지속적으로 반영하는 나의 범세계적 시장입니다.
_pp. 51~52